海通荀玉根:基金继续减持金融地产 Q2偏股型基金仓位与份额双升

本文摘要：基金之后平安保险金融地产 二季度偏股型基金仓位与份额双双下降。 荀玉根/文 截至2020年7月21日晚，2768只普通股票型、稍股混合型以及灵活性配备型基金中2568只已透露2020年二季报，透露亲率多达90%，已不具备代表性，因此我们以此数据为样本展开分析。 从份额看，二季度普通股票型、稍股混合型、灵活性配备型基金份额分别为3020亿、11056亿、6954亿份，较一季度分别减少458亿（18%）、1619亿（17%）、100亿份（2%）。

基金之后平安保险金融地产 二季度偏股型基金仓位与份额双双下降。　　荀玉根/文　　截至2020年7月21日晚，2768只普通股票型、稍股混合型以及灵活性配备型基金中2568只已透露2020年二季报，透露亲率多达90%，已不具备代表性，因此我们以此数据为样本展开分析。　　从份额看，二季度普通股票型、稍股混合型、灵活性配备型基金份额分别为3020亿、11056亿、6954亿份，较一季度分别减少458亿（18%）、1619亿（17%）、100亿份（2%）。

从仓位看，二季度普通股票型、稍股混合型、灵活性配备型基金仓位分别为86.5%、85.9%、63.5%，仓位整体下降。当前基金仓位皆正处于历史高位，普通股票型基金仓位正处于2005年以来90%低的分位，稍股混合型分位数为87%。　　以创业板所指和中证500代表成长股，以上证50和中证100代表价值股来辨别基金的风格偏爱。依据二季度基金重仓股统计资料情况，风格再次偏向茁壮。

明确来看，基金重仓股（去除港股，折合）中上证50成份股市值占到比环比上升1.7个百分点至18.5%，中证100成分股市值占到比环比上升4.3个百分点至33.2%，基金重仓股中创业板指成份股市值占到比环比下降2.3个百分点至17.6%，创历史新纪录，中证500成份股市值占到比环比下降1.4个百分点至15.5%。考虑到基金重仓股中指数成份股的市值占到比会受到成份股股价变动的影响，即某类成份股占比的下降有可能只是因为成份股股价下跌而非成份股持股数提高，我们用成份股市值占到比比较全部A股权利流通市值中成份股占到比（下称“超配”）来去除部分股价变动的影响。以超配看作，二季度基金重仓股中上证50成份股超配比例环比上升0.2个百分点至-2.6%，中证100超配比例环比上升2.9个百分点至-0.7%，创业板所指超配比例环比下降1.4个百分点至9.5%，中证500超配比例环比下降0.8%个百分点至-0.9%。

　　从市场来分，二季度基金重仓股中A股市值占比为96.3%，港股为3.7%。分析基金所所持A股中各行业情况，消费股市值占到比环比下降0.9个百分点至48.1%，TMT市值占到比下降1.9个百分点至28.3%，金融地产市值占到比大幅度上升4.3个百分点至7.4%，周期股市值占到比下降1.4个百分点至15.6%，其中金融地产占到比创2005年以来新高。　　从申万行业市值占到比环比变动情况来看，二季度基金重仓股中电子、医药生物和电气设备市值占到比显著下降，分别环比下降3、2.6、1.8个百分点，三者合计减少7.4个百分点；银行、房地产和农林牧渔市值占到比显著上升，分别环比上升1.8、1.7、1.3个百分点，三者合计上升4.8个百分点。

　　二季度基金重仓股行业产于中，金融地产行业（还包括银行、非银金融与房地产）市值占到比环比上升4.3个百分点至7.4%，高于2013年以来的均值14.2%。子行业中银行市值占到比环比上升最多，减少1.8个百分点至2.4%，高于2013年以来的均值5.3%。

　　而大消费类行业（还包括农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、交通运输、商业贸易、休闲服务、汽车）市值占到较为一季度下降0.9个百分点至48.1%。其中医药生物与休闲服务占到比下降最多：医药生物占到比环比下降2.6个百分比至20.2%，低于2013年以来的均值14.3%；休闲服务占到比环比下降1.3个百分比至1.9%，低于2013年以来的均值1.1%。农林牧渔和食品加工市值占到比环比上升仅次于。　　二季度基金重仓股行业产于中，周期性行业市值占到比减少1.4个百分点至15.6%。

其中电气设备市值占到比环比下降最多，下降1.8个百分点至5.2%；建材市值占到比上升最多，上升0.8个百分点至1.2%。　　TMT市值占到比环比下降1.9个百分点至28.3%，计算机占到比下降0.2个百分点至7.6%，传媒占到比环比上升0.4个百分点至4.9%，电子占到比环比下降3个百分点至14.5%，创历史新纪录，通信占到比环比上升0.9个百分点至1.3%。

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